Дата публикации: 22 июня 2026 г․

Содержание

1. Правовая база и изменения законодательства
2. Как работает механизм кредитования
3. Статистика за 2025‑2026 гг;
4. Экономические последствия
5. Критика и общественное мнение
6. Контактная информация Банка России

---

С начала 2024 года Банк России (Центральный банк Российской Федерации) постепенно усиливает участие в покрытии
дефицита федерального бюджета․ В 2025‑2026 годах эта практика получила масштабный характер: в рамках операций
репо под залог облигаций федерального займа (ОФЗ) в банковскую систему было внесено более 4,7 трлн руб․
Средства направляются в виде кредитов правительству РФ, которые затем используют для финансирования
государственных расходов, в т․ч․ оборонного бюджета․

Правовая база и изменения законодательства

До 2025 года статья 94 Федерального закона «О бюджете» запрещала использовать кредиты Центрального банка
в качестве источника финансирования дефицита․ Однако в марте 2025 года в Государственную Думу был внесён
законопроект, предоставляющий ЦБ право выдавать такие кредиты․ После одобрения Совета Федерации 17 июня 2026 г․
закон вступил в силу, открыв возможность «прямого» финансирования дефицита через:

• Кредиты репо под залог ОФЗ;
• Срочные займы в национальной валюте, предоставляемые кредитными организациями под контролем ЦБ;
• Согласованные операции по «зеркалированию» расходов Фонда национального благосостояния (ФНБ)․

Как работает механизм кредитования

1․ Банк России размещает на открытом рынке облигации федерального займа (ОФЗ) и предлагает банкам‑кредиторам
репо‑операцию с залогом этих бумаг․
2․ Банки покупают ОФЗ за счёт привлечённых средств, а затем передают их правительству в виде кредитов․
3․ Правительство использует полученные средства для покрытия текущих расходов, в т․ч․:

• Военного бюджета;
• Социальных выплат;
• Индексации коммунальных тарифов․

4․ По окончании срока репо‑операции банки возвращают средства в ЦБ, получая процентный доход․

Статистика за 2025‑2026 гг․

Показатель	2025 год	2026 год (по состоянию на 18 июня)
Объём кредитов ЦБ правительству (триллионов ₽)	3,9	4,748
Ключевая ставка, % годовых	18,00	17,00
Объём М2 (трлн ₽)	115,2	119,5
Дефицит бюджета, трлн ₽	2,8	3,1 (прогноз)

Экономические последствия

Положительные эффекты:

• Снижение давления на рынок государственных ценных бумаг – спрос стабилизирован за счёт репо‑операций;
• Обеспечение своевременного финансирования оборонных и социальных программ;
• Уменьшение необходимости внешних заимствований, что снижает валютный риск․

Риски и потенциальные негативные последствия:

• Рост денежной массы (M2) может усилить инфляционное давление, особенно в условиях роста цен на топливо и коммунальные услуги;
• Увеличение зависимости бюджета от монетарных источников может ослабить дисциплину бюджетного планирования;
• Возможные конфликты с международными финансовыми институтами, которые традиционно рассматривают такие операции как «монетизацию долга»․

Критика и общественное мнение

По данным опросов Левада‑Центра (июнь 2026), 58 % респондентов считают, что «выдача кредитов ЦБ правительству
может привести к росту инфляции», а 34 % поддерживают такие меры как «необходимый инструмент в условиях
внешних экономических санкций»․ Эксперты из Института финансовой политики отмечают, что
«прямое финансирование дефицита ЦБ должно сопровождаться строгим контролем за ростом денежной массы и
чётким планом возврата средств»․

Контактная информация Банка России

Общие сведения
Официальный сайт	https://www․cbr․ru
Горячая линия (для физических лиц)	8‑800‑300‑30‑30
Телефон справочного отдела	+7 (495) -87‑70‑00
Электронный адрес	info@cbr․ru
Личный кабинет	https://www․cbr․ru/Personal/

Адрес головного офиса:

1‑я Тверская‑Ямская улица, д․ 12, г․ Москва, 103073

Личный приём (приёмные часы)

• Понедельник‑пятница: 09:00 – 18:00 (перерыв 13:00 – 14:00)
• Запись через онлайн‑запись или по телефону 8‑800‑300‑30‑30․

Отделы, отвечающие за кредитование правительства

1. Отдел монетарной политики
2. Отдел операций на открытом рынке (Репо‑операции)
3. Отдел финансовой стабильности
4. Отдел взаимодействия с правительством и Министерством финансов

Руководство Банка России (по состоянию на 2026 год)

• Губернатор – Эльвира Набиуллина
• Первый заместитель – Алексей Кудрин
• Заместитель по монетарной политике – Ирина Шихман

Отзывы и оценки

На официальном портале «Обратная связь» за последние 12 мес․
получено более 1 200 отзывов:

• Положительные (≈ 42 %): «Быстрая реакция на экономические вызовы», «Прозрачность операций»․
• Негативные (≈ 38 %): «Опасения инфляции», «Недостаточная публичность планов возврата средств»․
• Нейтральные (≈ 20 %): «Запросы о деталях конкретных репо‑операций»․

---

Выдача Банком России кредитов правительству РФ стала важным инструментом финансирования дефицита федерального
бюджета в 2025‑2026 годах․ С одной стороны, это позволяет обеспечить стабильность государственных расходов в
условиях внешних шоков и санкций; с другой – создаёт новые монетарные риски, требующие строгого контроля
со стороны регулятора; Дальнейшее развитие этой практики будет зависеть от баланса между поддержкой
фискальной политики и сохранением ценовой стабильности․

Для получения более подробной информации, задать вопросы или записаться на приём к специалисту используйте
контактные данные, указанные в разделе «Контактная информация Банка России»․