Актуально на: 23 июня 2026 года. Рынок казначейских облигаций США (Treasuries) остается эталоном надежности и ликвидности в мировой финансовой системе. Несмотря на рекордный госдолг, данные инструменты служат безрисковым стандартом для оценки всех остальных активов.

Описание: Что такое казначейские облигации США?

Казначейские облигации (Treasuries / Трежерис) — это долговые ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов США (U.S. Department of the Treasury) через Бюро государственной службы долга (Bureau of the Fiscal Service) для покрытия дефицита бюджета. Они гарантированы «полной верой и кредитом» правительства США, что делает их одними из самых безопасных активов в мире.

Основные характеристики:

• Надежность: Практически нулевой риск дефолта (суверенный рейтинг AAA / Aaa).
• Ликвидность: Самый ликвидный облигационный рынок мира; узкий спред Bid/Ask.
• Налогообложение: Доход облагается федеральным налогом США, но освобожден от штатных и местных налогов (важно для резидентов США). Для нерезидентов (в т.ч. РФ) применяются правила налоговых конвенций и внутреннего законодательства (НДФЛ 13%/30%).
• Роль на рынке: Бенчмарк для ставок по ипотеке, корпоративным займам, оценке риска акций (модель CAPM).

Виды казначейских бумаг (по сроку погашения):

1. T-Bills (Казначейские векселя) — Краткосрочные: Сроки 4, 8, 13, 17, 26, 52 недели. Продаются со скидкой к номиналу (бескупонные). Доход = разница между ценой покупки и номиналом при погашении.
2. T-Notes (Казначейские ноты) — Среднесрочные: Сроки 2, 3, 5, 7, 10 лет. Выплачивают фиксированный купон раз в полгода. Самый популярный сегмент для портфелей (особенно 10-летние — бенчмарк).
3. T-Bonds (Казначейские облигации) — Долгосрочные: Сроки 20 и 30 лет. Купон раз в полгода. Чувствительны к изменению ставок (высокая дюрация).
4. TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) — Инфляционно-индексируемые: Номинал корректируется по ИПЦ (CPI). Купон платится от скорректированного номинала. Защита от неожиданной инфляции.
5. FRN (Floating Rate Notes) — С плавающим купоном: Срок 2 года. Купон пересчитывается еженедельно на основе аукциона 13-недельных векселей.
6. Series I / EE Savings Bonds — Сберегательные облигации: Для физлиц (не торгуются на вторичном рынке), покупаются через TreasuryDirect.

Текущая рыночная ситуация и доходность (Июнь 2026)

По данным на 15 июня 2026 года, доходность 10-летних казначейских облигаций составила 4,48% (снижение на 0,01 п.п. за сессию и на 0,12 п.п. за месяц). Год назад доходность была чуть ниже — 4,46%;

Ключевые тренды 2024–2026 гг.:

• Инверсия кривой доходности: Долгое время доходность коротких бумаг (2 года) превышала длинных (10 лет) — классический предвестник рецессии. На 2026 год наблюдается процесс «раскручивания» инверсии (steepening) за счет снижения длинных ставок или роста коротких.
• Пики доходности: В мае 2025 г. доходность 20-летних облигаций достигла 5,16% (максимум за 18 месяцев), а 30-летних — уровней 2007 г. (около 5%), что отражало страхи по поводу устойчивой инфляции и дефицита бюджета.
• Фактор спроса: С сентября 2024 г. ФРС снижала ставку, но доходности длинных облигаций росли («загадка облигаций»). Причины: снижение спроса со стороны иностранных центробанков (диверсификация в золото, санкционные риски), масштабная эмиссия Казначейства для покрытия дефицита (около $179 млрд чистых заимствований за квартал по данным за конец 2022 г., темпы остаются высокими).
• Потолок госдолга: Периодические политические кризисы вокруг лимита долга создают временные дефициты кэша у Казначейства (как в январе 2023 г., когда кэш сгорал по $70 млрд в день).

Как купить облигации США (Способы доступа)

Для резидентов США (Прямой доступ):

• TreasuryDirect.gov — официальная государственная платформа. Покупка на аукционах без комиссий, удержание в электронном виде, автоматическое реинвестирование. Требует SSN и счета в американском банке.

Для нерезидентов / Инвесторов из РФ (Косвенный доступ):

1. Через российских брокеров (Мосбиржа / СПБ Биржа): Торговля облигациями США в рублях или валюте (тикеры типа USxxx, RUxxx). Важно: С 2022 г. существуют ограничения (блокировка счетов типа С, запрет на покупку новых для неквалифицированных инвесторов, риск заморозки активов зарубежным депозитарием). Доступны в основном квалифицированным инвесторам.
2. ETF на казначейские облигации (через российских брокеров): Фонды типа FXUS, FXRB, AKUS, SBUS (объединенные портфели трежерисов разных сроков). Самый доступный способ для неквалифицированных инвесторов. Доходность фонда ≈ доходности базового индекса минус комиссия управления (0,3–0,5% годовых).
3. Зарубежные брокеры (IBKR, Interactive Brokers и др.): Прямая покупка на аукционах или вторичке. Требует перевода капитала за рубеж, открытия счета у нерезидентского брокера, соблюдения 115-ФЗ (отчетность по контролю за счетами). Риск санкций/блокировки счета.

Официальные ресурсы и контакты эмитента (U.S. Department of the Treasury)

Поскольку эмитентом является суверенное государство, классическая «горячая линия поддержки инвестора» или «личный прием» для физических лиц из РФ не предусмотрены. Взаимодействие строится через финансовых посредников (брокеров, банков); Ниже приведены официальные контакты Министерства финансов США и оператора эмиссий.

Личный кабинет инвестора

• TreasuryDirect Account: Только для лиц с SSN/ITIN и счетом в банке США. Функции: покупка на аукционах, управление реинвестированием, просмотр истории, налоговые формы (1099-INT).
• Личный кабинет брокера (Мосбиржа / IBKR / др.): Основной инструмент для инвесторов из РФ. Здесь отражаются позиции, купонные выплаты, текущая доходность к погашению (YTM), эффективная годовая доходность (EAY).

Налоги и отчетность (Важно для инвесторов из РФ)

• Купонный доход: Для нерезидентов США (заполнивших W-8BEN) — 0% удержание по статье «Portfolio Interest» (если облигация в bearer/registered форме и не принадлежит 10%+ владельцу).
• Дисконт (прирост стоимости векселей/облигаций со скидкой): Обычно не облагается в США для нерезидентов.
• Налог в РФ (НДФЛ): 13% (резиденты РФ) / 30% (нерезиденты РФ) с всего дохода (купоны + разница цен при продаже/погашении). Брокер-налоговый агент (если счет в РФ) удерживает автоматически. На счете типа ИИС (А/Б) — льготы.
• Форма W-8BEN: Обязательна для получения нулевой ставки в США. Срок действия — 3 календарных года. Подается через брокера.

Отзывы экспертов и инвесторское настроение (Резюме 2024–2026)

Плюсы (Бычье настроение): «Трежерис остаются единственным активом без кредитного риска в портфеле. Текущая доходность 4.5–5% по реальным ставкам (с учетом инфляции) исторически привлекательна. ETF на короткие сроки (0-3 года) дают доходность ~5% с минимальной волатильностью цены».

Минусы (Медвежье настроение / Риски): «Рост долга США ($34+ трлн) и дефицита бюджета требует бесконечной эмиссии. Иностранные держатели (Китай, Япония, ОПЕК) сокращают доли, переходя на золото. Это давит на цены длинных облигаций (рост доходности). Для инвесторов из РФ — критически высокий санкционный риск (блокировка Euroclear/Clearstream, невозможность продать/получить купон при прямых владениях за рубежом)».

Консенсус: Оптимально держать в портфеле 10–30% в казначейских (предпочтительно через ETF на Мосбирже для резидентов РФ или короткие сроки 1-3 года для минимизации риска ставки). Длинные 20-30 лет — только для спекуляции на смене цикла ФРС или хеджирования долгосрочных обязательств.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Дисклеймер: Данная статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском потери капитала. Прошлые доходности не гарантируют будущих результатов. Принимайте решения самостоятельно или консультируйтесь с лицензированным советником.